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Entrepreneurs : comment savoir si tu brûles trop de cash ?

Comment savoir si tu brûles trop de cash ? Pour cela, il faut calculer ton Burn Multiple. Je t’explique comment !

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Calculer son Burn Multiple

Pour cela, tu dois mesurer l’efficacité du capital que tu viens de lever !

Très peu d’entrepreneurs calculent et suivent ce ratio d'efficacité. Il n’est jamais dans les reportings que je reçois.

Aujourd'hui, les investisseurs ne parlent plus que de rentabilité et de cash burn. Il y a un an, ils ne parlaient que de multiples de croissance. Ta croissance est toujours essentielle. Mais si tu brûles trop de cash par rapport à ta croissance, tu auras du mal à relever des fonds. Tu dois valider ta stratégie de cash burn avec ton board et tes investisseurs.

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Quelle stratégie adopter ?

Comment rendre plus efficace le capital que tu as levé ? En commençant par calculer ton ratio de Burn Multiple, en l’améliorant au fur et à mesure des années.

Le Burn Multiple c’est le ratio Net Burn / Net New ARR

ARR = revenus nets récurrents

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Cela revient à mesurer la consommation de ton cash par rapport à ta croissance. Plus le Burn Multiple est élevé, plus ta start-up brûle pour croître. Au début, ta start-up n’aura pas de CA et, donc, pas de calcul du burn rate. Ensuite, tu dois améliorer ce ratio selon le consensus de place suivant :

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Burn Multiple - Efficacité :

< 1 Excellent

Entre 1 et 1.5 Très Bon

Entre 1.5 et 2 Bon

Entre 2 et 3 Moyen

3 Mauvais

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Quand suivre son Burn Multiple ?

Tu peux calculer et suivre ce ratio au mois, trimestre, ou année en fonction de ta pression du cash. En phase d'amorçage tu peux avoir un Burn Multiple de 3 parce que tu viens de commencer à vendre. Tu peux cramer par exemple 3 M€ si tu génères 1 M€ de nouveaux revenus récurrents. Après la série A, tu dois tomber aux alentours de 2. Après la série B, tu dois encore améliorer ton ratio. À terme, il doit être de 0 pour être rentable.

Ton ratio permet aussi de mesurer le cash à cramer avant d’atteindre ton produit-market-fit, et de détecter des marges trop faibles, un churn trop important… Et, donc, un business model pas assez rentable.

En période de crise, le Burn Multiple est un indicateur clé de la performance de ta start-up… Alors sors ta calculette et calcule ton Burn Multiple.

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